碳中和与ESG给食品饮料行业带来的机遇和挑战

2021年5月20日，瑞典老牌燕麦奶公司Oatly（股票代码：OTLY）在纳斯达克上市，目前总市值已超130亿美元。

你可能不一定了解这家公司，但是你可能注意到星巴克等咖啡厅里开始提供“燕麦奶”作为牛奶的替代品，燕麦拿铁正成为新的时尚饮品。你也许还注意到我们的身边的饮食选择也正在悄悄地发生着变化，海底捞和麦当劳都开始推出“植物肉”。这些变化绝不光是为了满足素食者和乳糖不耐受人群的需求，而是与ESG和碳中和息息相关，或者说是食品饮料行业对气候变化带来的机遇和挑战做出的快速反应。

一、环境优势正推动植物性替代产品的消费趋势

据联合国粮食及农业组织估计，到2050年农业生产必须实现60%的增长，才能养活更多且普遍更富有的人口，而气候变化是制约这一目标实现的主要因素。肉类和乳制品的生产是造成气候变化的主要推动力。畜牧业占农业温室气体排放量的近三分之二。

在畜牧业的温室气体排放中，甲烷和一氧化二氮是最主要的气体，其全球变暖潜能值也非常高。在牛和其他反刍动物的消化过程中会产生大量甲烷，这种气体约占畜牧业温室气体总排放量的44%。当将动物粪便用作肥料、堆肥或进行其他处理时，又会释放一氧化二氮，在肉类工业中约29%的温室气体排放物即为一氧化二氮。

畜牧业除了其自身会产生巨大的温室气体排放外，还可能导致广阔的森林、草原和湿地被砍伐或被转化为牧场和动物饲料作物的种植土地从而加剧气候变化。

人们收入的增加和城镇化的发展正推动肉类和乳制品的消费增长，不过新生代的消费群体由于在成长过程中受环境问题的影响越来越大，因此对气候变化等环境问题的关注也越来越高，对全球变暖问题的担忧开始成为其消费选择中的优先考虑事项，在饮食方面更倾向于做出对气候友好的食物选择。

肉类和乳制品替代产品是指那些试图替代传统肉类和乳制品的植物性产品。肉类替代产品的示例包括那些味道类似于传统肉类的植物性产品，俗称“人造肉”或“植物肉”。乳制品替代品包括奶酪替代品和牛奶替代品，例如大豆、杏仁或燕麦奶等，植物性乳制品有助于健康的生活方式和均衡饮食，与传统乳制品相比较，可以提供更佳的营养价值。

相关研究结果表明，植物性肉制品比传统肉类产品要少用47%-99%的土地、少排放30%-90%的温室气体、少用72%-99%的水、少造成51%-91%的水营养性污染，还不需要使用抗生素。所以消费者通过选择植物性替代产品，在获取人体所需的蛋白质、膳食纤维等营养物质的同时，还可以减少传统肉类产品对环境的影响。

由于对环境、动物福利和个人健康的担忧，世界各地的消费者正在改变饮食习惯，开始食用更多的植物性替代产品。杜邦健康与营养研究所进行的一项研究发现全球65%的消费者（其中许多是非传统的素食消费者）正在转向食用更多植物性食品；同时，在供应方面，食品和饮料行业的公司也在增加肉类和乳制品替代产品的供应，以减少对环境的影响并抓住不断增长的消费需求。

二、市场潜力巨大引投资者纷纷布局

JP 摩根和巴克莱银行的食品饮料行业分析师认为，到2030年，仅肉类替代品的全球市场规模就将从2019年的大约121亿美元增长至1000亿-1400亿美元，占预计的1.4万亿美元肉类市场的近10%。Market Industry Reports于2020年5月发布的关于植物性乳制品的研究报告显示，2019年全球植物性乳制品的市场规模大概是190亿美元，从2019年到2030年，该市场规模预计将以11%的年复合增长率增长。

随着市场对采用可持续方式生产食品的需求增加，投资者对肉类和乳制品替代产品的兴趣也不断提高。2019年5月2日，美国人造肉第一股别样肉客（Beyond Meat）登陆纳斯达克，股价在上市首日即大涨163%，创造了2008年金融危机以来最佳IPO首日表现。别样肉客在上市之前就吸引了众多知名投资者，包括占股最多的KPCB公司和Obvious Ventures投资公司，还有Twitter联合创始人Ev William、比尔·盖茨、麦当劳前任CEO 汤普森、可口可乐CFO Kathy Waller等个人投资者。

别样肉客的竞争对手Impossible Foods也获得了众多资金的支持，2020年8月，Impossible Foods又完成了2亿美元的融资，至此公司共完成了14轮融资，融资总额已逾15亿美元。最新一轮融资由新加坡国有投资公司淡马锡、未来资产全球投资等参与投资。其中淡马锡、未来资产全球投资此前就已成为Impossible Foods的股东，本轮融资都是追加投资。

淡马锡近年来对其他提供肉类和乳制品替代产品的公司也进行了大量投资，使可持续的生活方式这一趋势在其投资活动中得到体现。如除了对Impossible Foods追加投资外，还对Calysta和Perfect Day追加投资，同时对Memphis Meats和Califia Farms进行新的投资。

其中Calysta是一家利用新资源，仅需很少的水且无需耕地即可开发和制造安全、营养、可追溯和可负担的蛋白质的生物技术公司；Perfect Day是一家不使用任何动物产品、通过重组酵母细胞发酵来生产拥有和牛乳相同的牛乳蛋白质及其他成分的乳制品的新型企业；Memphis Meats是一家专注于用人工合成技术制作生肉的公司；Califia Farms是一家通过水果和坚果为客户带来美味和营养的天然饮料提供商。

越来越多的公司正在提供更多替代肉类和乳制品的选择，以适应消费者不断增长的需求，同时减少其碳足迹。从投资者对提供肉类和乳制品替代产品的公司的投资情况也可以看出，投资者认为这些植物性替代产品具有非常广阔的市场。

三、植物性替代产品逐渐渗透中国市场

目前植物肉在国内的渗透率还很低，但中国作为全球最大的肉类消费市场之一，未来的增长空间非常大。鉴于全球肉类短缺危机、健康与环保的消费风潮以及食品创新推动等因素的带动，中国的“人造肉”市场也开始发展。

在2020年，中国的植物肉创业公司星期零即完成了三轮融资，2020年10月完成的最新一轮融资金额上亿元，由光速中国领投，老股东云九资本、愉悦资本、经纬中国跟投。星期零目前拥有近20款产品，还与奈雪的茶、喜茶、gaga鲜语、花厨、红荔村、文和友、桂满陇、正大集团等众多品牌达成合作，共同研发产品。

2020年5月，国内肉质加工品龙头双汇发展收购了专注植物蛋白领域的杜邦蛋白、杜邦食品两家公司的部分股权，开始储备有关植物蛋白食品的技术研究；此前不久，双汇发展刚联手阿里在天猫开设“蛋白素肉”（植物肉）专区。

植物性乳制品在我国有着广阔的市场前景，一方面是因为植物性乳制品原料资源丰富，种类和口感丰富多样，可以为消费者提供更多选择和体验；另一方面是随着消费升级、生活品质提高，人们对饮品的需求从好喝同时向营养健康转变，而大多数植物性乳制品具有低热量、低脂肪、高膳食纤维、无胆固醇等营养特点，还可以满足乳糖不耐受人群和素食者的饮食需求。

自从2018年Oatly进入中国市场后，销量一路攀升，仅次于养元饮品，根据其招股说明书，其打算在安徽马鞍山开设工厂，可见未来中国消费市场将是其重点的进攻对象。

放眼国内市场，近年来也涌现出众多燕麦奶品牌，比如小麦欧耶、OATOAT、每日盒子、奥麦星球等本土植物蛋白饮品品牌；传统植物蛋白饮品老厂，如养元饮品、维他奶开始加码植物奶，发力产品布局，推陈出新；伊利、蒙牛、农夫山泉、可口可乐、百事等饮料行业巨头也纷纷入局植物性饮料市场。

四、抓住植物性替代产品机遇，关注行业ESG问题

有些企业坚信中国作为饮食大国，有着丰富的美食文化。消费者对食物的口感和美味有着几近苛刻的追求，所以中国的新生代与欧美不一样，恐怕不愿意接受植物肉和植物奶。但是关注气候变化已经是全球政治经济和社会生活的主流趋势，中国的2060碳中和目标在为食品饮料行业创造新机遇的同时，也为传统的模式提出了挑战。传统肉制品和乳制品由于高排放和气候不友好必然会很快反映到价格中，从而对消费行为产生重大影响。

2021 年5月5日，在可持续发展会计准则委员会（SASB）的公共标准委员会会议上，SASB介绍了“肉类和乳制品替代产品研究项目”的关键研究结果，表示肉类和乳制品替代产品的市场占比正在发生根本变化，食品饮料企业必须多样化其产品组合以保持其已有市场竞争力和相应的市场份额。SASB会启动一个关于食品饮料行业替代产品的标准制定项目。不久的将来，这些标准和财务准则的变化会直接影响投资人在食品行业的投资决策。

植物性替代产品相对于动物原料，拥有更低的资源消耗、更少的碳足迹、更少的土地使用等天然优势，有助于更好地实现碳中和目标。但低碳环保并非消费者购买的主要驱动力，食品饮料行业企业在制定新的产品策略时，考虑采纳植物性替代产品，本身不仅是应对市场变化的策略之举，本身也是践行社会责任。

鉴于目前植物替代产品仍然处于发展初期阶段，相应的监管政策和标准还不够健全。食品饮料企业在采纳植物性替代产品策略时，应紧密关注行业相关的ESG问题，重视食品安全管理、产品健康与营养、产品标识和营销、法律和监管环境的变化，为消费者营造安全放心的消费环境。

（一）食品安全管理。食品安全是食品饮料行业避免不了的主题，植物性替代产品作为新生事物要获得消费者的认可，首先应关注的就是产品能否满足消费者对食品安全的最核心也是最基本的诉求。植物性替代产品在研发生产、包装、运输、保存等各个环节都应注意防范食品安全风险。

（二）产品健康和营养。植物性替代产品的健康和营养价值虽然已经有相应的研究，但是面对中国快速发展的市场，能够适应不断变化的消费者偏好的同时，提供更健康和更有营养的产品的公司才能经得起消费者的考验，获得额外的市场份额。

（三）产品标识和营销。产品标识和营销是企业与消费者进行沟通的重要方式，保持产品标识和宣传的真实、准确和规范，可以帮助消费者了解有关产品成分、安全、健康和营养的更多信息，并进一步提高消费者对植物性替代产品的健康认知。

（四）关注法律和监管环境的发展。目前植物性替代产品都面临缺少国家标准、行业标准的问题，这会影响企业该按什么标准去生产产品、命名产品和推广产品，也会影响消费者对产品的认可。但随着植物性替代产品相关产业的高速发展，出台相应的监管标准和体系是必然趋势。企业应积极参与相关标准的制定，预见并适应监管的发展，减少监管不确定性，增强品牌价值和改善竞争地位。

（本文转自“鼎力公司治理”）